Así está la empresa Abril 2019

Fecha publicación: 2019-04-05

Título documento: Así está la empresa abril 2019

Temas: Economía española, Economia Global, Empresa

Compartimos el último número, correspondiente al mes de abril, de Así está la empresa que elabora el Círculo de Empresarios. Adjuntamos el pdf con todas las conclusiones y gráficos, aunque avanzamos las más interesantes:

Mercado Laboral España

En marzo, el paro registrado en la Seguridad Social disminuyó un 4,89% interanual hasta alcanzar 3.255.084 de desempleados, mientras que el número de afiliados se incrementó en un 2,93% hasta un total de 19.043.079.

Sector Turístico España

En 2018, el Indicador Sintético del Turismo en España (ISTE) registró un incremento del 1,9% anual, 0,7pp por debajo del avance del PIB (2,6%), mostrando un cambio de tendencia tras crecer cinco años por encima del conjunto de la economía.

Esta evolución se explica fundamentalmente por la ralentización de la llegada de turistas extranjeros a España con un aumento interanual medio del 2,3% en 2018 frente al 8,7% en 2017 (hasta los 82,8 millones de turistas). Asimismo, el gasto medio por turista creció en un 2,2% interanual, 1,2 pp inferior al de 2017.

Endurecimiento del crédito

En España, la moderación del crecimiento económico, el aumento de la morosidad y el impacto negativo de los bajos tipos de interés sobre los márgenes operativos bancarios explican el endurecimiento de los criterios en la concesión de créditos a partir del 3T de 2018, especialmente en los de consumo y los de adquisición de vivienda.

Techo de cristal en España

En 2018 el número de mujeres asalariadas en puestos directivos en España registró un avance récord del 45,8% anual, hasta representar un 35,9% del total de directores, produciéndose el mayor incremento en el segmento de pequeñas empresas (82% de un total de 43.700 nuevas directivas).

A pesar de esta positiva evolución, se observa que:

• Las empresas medianas y grandes solo cuentan con un 25% de mujeres directivas.

• La falta de conciliación y la maternidad¹ reducen principalmente la participación de la mujer en puestos de dirección al 34,5% entre 35 y 44 años, 19,1 pp inferior al tramo entre los 25 y 34 años (53,9%).

Incertidumbre comercial

En enero, el comercio mundial retrocedió un 1,8%*, su peor registro desde 2009, debido principalmente a la incertidumbre generada por la guerra comercial entre EEUU y China, y por la falta de acuerdo final en la salida del Reino Unido de la UE.

Por su parte, en total un 0,9% del PIB mundial está expuesto al riesgo comercial del Brexit, mientras que en la Eurozona esta cifra asciende al 2,7% de su PIB.

PMI Manufacturas Eurozona

En marzo, el PMI Manufacturero de la Eurozona continuó en fase de contracción* (47,5 puntos), mostrando su menor nivel desde 2013. El deterioro en las expectativas de producción industrial se explica principalmente por la desaceleración económica de la Eurozona y la incertidumbre sobre la evolución futura de la política comercial de EEUU hacia Europa, especialmente en el sector del automóvil.

En la Eurozona, el PMI Manufacturero se mantiene a la baja y en fase de contracción en Francia (49,7 puntos), Italia (47,4) y Alemania (44,1). Una evolución que contrasta con la de China y EEUU, donde se situaron en zona expansiva (50,8 y 55,3, respectivamente).

Riesgo Recesión EEUU

En EEUU a finales de marzo, por primera vez desde 2007, el rendimiento de los bonos a tres meses superó al de los bonos a 10 años, principalmente por el debilitamiento en las expectativas de los agentes económicos y el progreviso endurecimiento de las condiciones monetarias de la Fed en 2018.

Por ello, aumenta la probabilidad de que la economía estadounidense entre en recesión a partir de 2020, ya que la evidencia empírica muestra que la inversión de la curva de tipos de interés¹ anticipa entre 8 y 24 meses una recesión económica.

A su vez, la Fed ha revisado a la baja sus perspectivas de crecimiento al 2,1% anual en 2019 (0,2pp inferior a la estimación anterior) y ha anunciado que mantendrá los tipos de interés en el intervalo del 2,25%-2,5% en 2019. Este escenario reduce el margen de maniobra de la política monetaria de EEUU al situarse su tipo de interés real² actualmente en torno al 0,3% frente al 2,1% a finales de 2007.